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券商板块上演涨停潮底气何在?三大逻辑看过来

2018-10-24 05:12 出处:网络整理 人气: 评论(0

  上周五开始,监管层、决策层集体发声,政策利好迭出,今天的A股市场也走出了超预期行情。

  沪指上演百点长阳,照阁资讯,盘中一度涨近5%,截至收盘沪指大涨4.09%;深成指大涨4.89%;创业板指大涨5.20%。板块方面全线飙涨,券商板块集体涨停

  总体来看,券商股强劲反弹背后的逻辑有三点:一是股权质押风险开始解除;二是随着两市交易量重回4000亿以上,大部分券商经纪业务达到盈亏平衡点;三是并购重组业务有望复苏。

  除了对A股市场的利好影响,一系列的政策措施聚焦解决中小企业融资难、资金压力大的问题,维护金融市场稳定、舒缓股权质押风险,有助于改善企业现金流,修复民营企业信心。多家卖方机构认为,监管层、决策层的集体发声重塑了市场信心。

  券商股集体涨停三大逻辑

  今日,券商股整个板块集体涨停,强劲反弹背后的逻辑,可以归为三点:

  一是对券商股最大的风险隐患开始解除,那就是股权质押风险。

  目前,监管部门已开始采取措施治理股权质押问题,主要策略包括:成立专项资金、引导资金入市和允许通过并购重组配套融资偿还债务等。

  安信证券非银分析师赵湘怀表示,受益于此次监管层集体发声稳定市场,4万亿股权质押风险有望得以缓解,加之新增资金入市,权益市场整体趋暖,股票投资收益得以改善。

  “这将有利于缓解市场对于股权质押业务的过度担忧,也有利于此前被股权质押风险压制估值的券商板块的估值修复。”国泰君安(行情601211,诊股)非银刘欣琦团队认为,即使以非常悲观的假设作为基础(假设出现爆仓的限售股全损、流通股损失融资规模的50%),此前包括海通在内的龙头券商也是超跌的,对于海通而言,股权质押悲观假设下对净资产的影响也不超过10%。

  二是政策向好,今天沪深两市的交易量重新回到4000亿以上,达到大部分券商经纪业务的盈亏平衡点。

  记者获悉,有一家中型券商内部做了测试,经纪业务的盈亏平衡跟交易量息息相关,交易佣金不变的情况下,倘若沪深两市的日均成交额不足2000亿,该券商的经纪业务将会亏损。

  WIND数据显示,今年6月份以来,A股市场交易比较低迷,平均每天两市成交额不足4000亿,8月份只有2847.05亿,9月份更低至2600亿。

  今天的市场反弹,沪深两市的交易量达到4215.83亿,超过了三季度的平均交易量,也是10月份以来成交量最高的一天。

  

券商板块上演涨停潮底气何在?股权质押风险解除、并购重组业务归来…三大逻辑看过来

  安信非银认为,部分资金入市有望提振市场信心,A股估值仍具吸引力,MSCI扩容和A股入“富”有望带来境外增量资金;假设10%-20%非保本理财通过直接或间接手段进入股市,预计增量资金2.2万亿元-4.4万亿元;证监会座谈会表态提振信心,私募有望获得减税政策支持。

  三是并购重组业务有望复苏。证监会将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月,开通小额并购融资快速通道,同时允许上市公司部分配套融资补充流动资金、偿还债务,并购重组业务再迎政策利好。

  2018年初至今,总共通过审核75家,审核通过率约为84%。并购重组的数量和通过率都明显降低。安信非银团队认为随着新政策出台,监管部门积极鼓励对于优质项目的并购以及松绑民企融资限制,项目审核速度有所加快,吸引产业资本进入A股市场。此次并购监管的逐步放松,有利于行业龙头上市公司通过上下游产业链并购重组,提高公司竞争力,有助于解决当前中小企业资金困难,并利好于券商投行业务。

  机构:监管层、决策层集体发声重塑市场信心

  除了对A股市场的利好影响,一系列的政策措施聚焦解决中小企业融资难、资金压力大的问题,维护金融市场稳定、舒缓股权质押风险,有助于改善企业现金流,修复民营企业信心。多家机构认为,监管层、决策层的集体发声重塑了市场信心。

  来看详细解读:

  安信策略陈果团队认为,近期决策层高度关注A股市场,国务院副总理及一行两会相关领导向市场传递稳金融积极信号,极大地提振了市场信心。

  上周五,央行、银保监会、证监会相关领导集体发声,推出多项政策帮助上市公司纾解股票质押困境,加大引导长期资金入市力度。国务院副总理刘鹤亦强调“政府高度重视股市的健康稳定发展”,同时出台一系列有针对性的新的改革措施;此外,对于国有和民营经济的关系等问题上,亦表达了对民营经济和中小企业的支持。在A股历史上,决策层集体发声,并密集出台针对性政策的情形极为少见,也反映了决策层对于A股市场的高度重视,对于短期稳定市场情绪,提振投资者信心都有积极作用。

  

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